Strategy为何只少量卖出比特币？江卓尔解读“滚动策略”与付息融资逻辑

莱比特矿池（B.TOP）创始人江卓尔针对Strategy出售比特币的决定发表观点。他认为，Strategy并不会进行大规模的代币减持，而是仅出售少量比特币用于支付利息。

“滚动策略”的运作方式

江卓尔分析称，Strategy当前主要通过发行新的STRC股票筹集资金，以继续增持比特币；与此同时，出售极少量早期低成本持仓的比特币，将账面收益兑现，用于支付STRC的利息。他指出，这正是其“滚动策略”的具体体现。

少量卖币而非完全不卖的考量

江卓尔进一步解释，如果Strategy完全不卖出比特币，投资者可能会质疑其在“用新募集的资金支付旧股利息”。而少量卖币既能产生真实的会计利润，又能在一定程度上维持公司“永不卖币”的市场形象，从而为后续持续融资创造有利条件。

核心要点与后续观察

从江卓尔的分析来看，Strategy当前的卖币行为并非转向看空的信号，而是一种配合融资与付息的财务操作。市场可关注其STRC发行节奏、早期低成本筹码的减持规模，以及公司整体是否持续处于比特币净增持状态。