稳定币互操作性是什么？Sygnum称机构客户要求统一平台，瑞士银行已启动法郎稳定币测试

瑞士数字资产银行Sygnum首席战略官Thomas Eichenberger周四表示，机构客户已不再等待某一款稳定币最终胜出，而是要求将代币化存款、受监管稳定币以及代币化货币市场基金整合进同一基础设施，实现互操作性，从而让财资部门能够在合规结算、7×24小时跨境流转与按需流动性收益之间灵活切换。

Sygnum今年已联合瑞银（UBS）、PostFinance、Raiffeisen以及苏黎世州银行（Zürcher Kantonalbank）等瑞士银行业机构，启动了瑞士法郎稳定币测试项目。在基础设施层面，Eichenberger指出，虽然多数机构层面的讨论仍默认采用私有链，但实际运营方正倾向于“公共但需许可”（public but permissioned）模式，即在公共基础设施之上叠加受监管的准入控制。

此外，由37家欧盟主要银行组成的Qivalis联盟计划在今年年底推出数字欧元，银行业这一自主推动路径直接挑战了欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）关于应由央行主导数字货币的立场。

事件要点

机构端对数字现金工具的需求正从“单一币种押注”转向“多工具协同”。Sygnum与瑞士主流银行的法郎稳定币测试，以及Qivalis联盟的数字欧元计划，分别代表了私营银行在法币代币化领域的两条实践路径。基础设施偏好上，“公共但需许可”的混合架构正成为机构运营方的新共识。

后续观察指标

一是Sygnum主导的瑞士法郎稳定币测试在跨境结算与财资管理场景中的实际表现；二是“公共但需许可”模式能否在监管框架内实现与既有支付系统的兼容；三是Qivalis联盟年底数字欧元的推出进度，以及欧盟银行业自主发币与欧洲央行官方数字货币之间的政策博弈走向。