链上 RWA 代币化规模一年涨 589% 至 314 亿美元，债券与货币基金是主要推力

Binance Research 最新报告显示，链上现实世界资产（RWA）代币化规模自 2025 年初以来增长 589%，目前超过 314 亿美元，并从 2026 年初的 215 亿美元进一步扩张，自 2025 年初以来增长约五倍。本轮增长的主要驱动力来自债券和货币市场基金，两者合计新增约 65 亿美元，增幅达 83%。代币化美国国债、货币市场基金、黄金支持资产以及代币化上市股票是此轮扩张的主要推动力。尽管代币化股票基数相对较小，但增速尤为突出，显示发行机构正在测试区块链系统能否支撑更广泛传统证券的流通。

分析师指出，本轮 RWA 增长有别于此前由投机交易或 DeFi 收益主导的加密市场叙事，更贴近传统金融基础设施，聚焦于结算效率、抵押品流动性和可编程资产服务等机构需求。不过，与全球债券、货币基金及股票市场动辄数十万亿美元的体量相比，314 亿美元仍然微不足道。报告认为，下一阶段增长的关键不在于代币发行本身，而在于流动性深度、法律可执行性、托管标准以及二级市场准入的改善。监管框架仍是限制规模进一步扩张的核心瓶颈。

增长驱动力与资产结构

从资产结构来看，代币化美国国债、货币市场基金、黄金支持资产与代币化上市股票共同构成了本轮增长的主力。其中，债券与货币市场基金两个品类合计贡献约 65 亿美元增量，同比增幅达到 83%。代币化上市股票虽然当前基数较小，但增长速度尤为显著，反映出发行机构正尝试验证区块链系统对传统证券流通的支撑能力，也为后续更多资产类别上链提供观察样本。

机构化进程中的瓶颈与后续观察

分析师强调，下一阶段 RWA 增长的关键并不在于简单增加代币发行量，而是需要改善流动性深度、强化法律可执行性、提升托管标准并拓宽二级市场准入渠道。监管框架依然是当前限制市场规模进一步扩大的核心障碍。值得注意的是，与全球债券、货币基金及股票市场数十万亿美元的存量规模相比，当前 314 亿美元的链上 RWA 体量仍处于极早期阶段，后续增长空间与合规进展密切相关。